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每盎司1450美元為后市分水嶺

文章來源:中國黃金網撰寫時間:2020-04-02作者:唐嘉俊


  3月美國股市出現歷史罕見的急速下跌行情,標準普爾500指數兩周內4次向下觸及熔斷點(此前歷史上僅僅出現1次),三大股指自高點回落均超過20%,進入技術性熊市。受此影響,全球市場劇烈動蕩,多地股市出現連續性重挫,引發市場美元流動性短缺,美元指數快速升破100大關。由于流動性短缺,大量機構紛紛選擇拋售黃金及其他大宗商品來換取資金,黃金3月初創出年內高點每盎司1703美元后急轉直下,6個交易日內下跌逾250美元,最低觸及每盎司1450美元一線。

 

  重要事件回顧

 

  受到2月末美股連續大跌及新冠肺炎疫情在全球范圍內蔓延影響,美聯儲3月3日宣布緊急降息50基點,受到美聯儲寬松政策的提振,黃金一路走高,創下年內新高每盎司1703美元。國內金價Au(T+D)亦創下每克380元的新高。

 

  歐佩克會議沙特和俄羅斯不歡而散,原油創下歷史最大跌幅引發全球流動性危機,使得原本脆弱的金融市場隨之出現大規模拋盤,大量機構紛紛選擇拋售黃金及其他大宗商品來換取資金補充流動性。黃金自此前每盎司1702美元的高位直線墜落,當周最大跌幅近200美元。由于美元走強壓制人民幣匯率,國內金價Au(T+D)跌幅稍遜于國際市場,但亦錄得單周下跌近30元的跌幅。

 

  美聯儲第二次緊急降息至零利率推出7000億美元量化寬松計劃。不過,美聯儲的緊急行動未能提振市場,黃金亦未能幸免,再度持續走低。

 

  技術分析

 

  經過3月份的連續重挫后,國際黃金日線圖已經觸及了年線支撐。金價已經在此均線上方,運行了近14個月左右的時間,從歷史分形來看,長時間在年線上方運行的趨勢性行情,一口氣深幅跌破支撐的概率較小。從技術上來說,黃金日線圖的年線位置(當前位于每盎司1450美元)可以視作后市行情的分水嶺:若黃金大幅跌破該水平,則金價下跌幅度將會大幅打開,看向2019年漲勢起點每盎司1280美元一線。若黃金守住年線附近,預計第二季度有望在每盎司1450美元至1600美元之間來回振蕩。

 

  實際利率對于金價的影響

 

  黃金受實際利率影響較大,一般呈現反比走勢。實際利率=美債收益率-通脹率。

 

  在美股大幅下跌后,十年期美債收益率年內最低觸及0.34%,現已回升至1%附近。若后市隨著疫情不斷發展,美債遭到市場大幅拋售,則美債收益率大幅上升,對金價將會形成較大利空;反之,若在美債收益率大幅走高前,出現大面積的通脹情況,則對金價將會形成支撐。

 

  考慮到油價在低位相對暫無起色,通脹短期內走高條件不佳,預計美債遭到拋售會早于通脹走高發生,從實際利率的角度來看,后市金價壓力依然較大。

 

  后市操作建議

 

  投資者可以重點關注日線圖年線附近的爭奪情況,以破位交易為主。若3月收線大幅下破每盎司1450美元一線,可以建立破位空單,目標2019年的起漲點每盎司1280美元附近。若3月收線依然維持該水平上方振蕩,投資者可以關注每盎司1450美元至1600美元的區間行情,以高拋低吸交易為主。

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